Если заявка будет принята, то ICO Praetorian Group станет прецедентом по официальной регистрации токена в качестве ценной бумаги, а процесс её реализации среди широкого круга инвесторов будет впервые одобрен комиссией по ценным бумагам и биржам США.

Давайте попробуем разобраться, что в данном событии такого особенного.

Немного предыстории.

Огромное количество мошеннических и откровенно неудачных ICO привели к разного рода негативным последствиям. Отсутствие не только законодательного регулирования, но даже определения правовой природы самого токена сулило неприятные новости для эмитентов. А невозможность законодательно урегулировать гарантии сделала инвестора самым уязвимым звеном. Изначально вообще отсутствовали какие-либо гарантии для инвесторов. Имеется ввиду, гарантии не только по получению прибыли от своих вложений, а о возможности возврата вложенных средств как таковых. Со временем инициаторы ICO стали придумывать различные способы для создания видимости защищенности средств инвестора, однако дальше видимости это редко заходило.

Данное положение дел, конечно же, не могло не волновать главного регулятора рынка ценных бумаг США. Углубившись в специфику ICO печально известной компании DAO, специалисты SEC пришли к выводу, что такие токены носят признаки ценной бумаги и должны выпускаться в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. Заявление было мягким, санкций к DAO применено не было, а инициаторы новых ICO начали активно подгонять свои токены под, так называемые, продуктовые (utility). Для определения, является токен ценной бумагой или нет, многие начали использовать Howey’s 4-Factor Test. (Название по прецеденту 1946г. Комиссия SEC против W. J. HOWEY CO.). Если кратко, то по вышеназванному тесту токен считался ценной бумагой, если подтвержден факт инвестирования денежных средств, в предприятие с долевым участием инвестора, с целью получения прибыли от деятельности такого предприятия, а извлечение прибыли осуществляется преимущественно от результата деятельности третьих лиц.

Однако мягкое заявления SEC вовсе не означало лояльное отношение к цифровым токенам и ICO в целом. Тест Хауви оказался лишь вершинкой айсберга. По сути, ценной бумагой мог признаться любой токен, который манипулировал инвестиционными ожиданиями или декларировал долговые обязательства (Reves’s Family Resemblance Test). Заявляете в «Белой бумаге» об обратном выкупе токенов, проводите пресейл ещё неразработанного токена или же обещаете вывод токена на биржу? Поздравляем, ваш токен, согласно законодательству США, является ценной бумагой со всем вытекающими последствиями. Позиционируете свой токен как сертификат или дисконт? Не выход, т. к. в 12 штатах такой токен не пройдет Risk Capital Test — критерий наличия рискового капитала. Кроме того, не стоит забывать о том, что любая «обертка» токена может быть «скомкана» комиссией SEC по принципу приоритета содержания над формой. Иными словами, что бы не было написано маркетологами и хитрыми юристами, токен будет признан ценной бумагой, если в конечном итоге это вытекает из его содержания.

Резюмировал позицию SEC председатель комиссии Джей Клейтон, который 5 февраля 2018 года на первом официальном слушании в сенате США по виртуальным валютам заявил, что все токены являются ценными бумагами.

При таком положении дел, единственное, что остается инициаторам ICO, это отказывать инвесторам из США. Да не просто отказывать, а бояться американских денег как огня.

Что особенного?

В конце 2017, начале 2018 года были предприняты попытки легального привлечения капитала американских инвесторов. Компании FileCoin и Telegram пошли по пути заключения с инвесторами соглашения купли-продажи будущих токенов (SAFT), а так же ограничили круг инвесторов лишь аккредитованными. В таком случае, согласно законодательства США, продажа токенов может проходить без регистрации в SEC.

Компания же Praetorian Group подала заявку общей формы S-1 на регистрацию 15 млн. токенов PAX как ценных бумаг, по номинальной стоимости $5 за один токен. Форма S-1 подаётся исключительно компаниями резидентами США и является начальной регистрационной формой для новых ценных бумаг, требуемой SEC для публичных компаний.

Вне зависимости от результатов рассмотрения заявки комиссией, будет создан прецедент по одобрению либо отказу в официальной регистрации цифрового токена, что в последующем может сказаться на активности инициаторов ICO по привлечению американских инвесторов.

Кратко об ICO.

Компания эмитент The Praetorian Group, позиционирует себя как первая в истории «Cryptocurrency Real Estate Investment Vehicle» или (C.R.E.I.V), чьи токены впервые будут обеспечены недвижимостью.

Всего, в рамках ICO будет выпущено 200 млн. ERC20 токенов PAX на платформе Ethereum.

На первом этапе компания займется приобретением перспективных объектов недвижимости в Нью-Йорке и других частях США, а так же выводом токена PAX на крупные биржи. Извлечение прибыли планируется за счет скупки дешевой недвижимости, её восстановления и последующей перепродажи.

Как только должный портфель недвижимости будет сформирован, компания заявляет об амбициозных планах по созданию программного обеспечения для распространения токена PAX среди всех желающих. А именно, создание кошелька для токенов PAX, который позволит осуществлять их обмен на другие криптовалюты, приобрести или продать токен за фиатные деньги, а так же осуществлять покупки с помощью смартфона или универсальной дебетовой карты PAX.

Точная дата начала продажи токенов ещё не объявлена. Из беседы в телеграмм канале следует, что уже весной начнется продажа токенов иностранцам, а гражданам США, только после регистрации в SEC. При этом, как именно будут ограничиваться продажи токенов американским инвесторам до регистрации в SEC, пока не понятно.

Заключение.

Для компании CryptMix данный проект, в первую очередь, интересен с точки зрения инвестиционного законодательства США, а так же перспективности проектов, обеспеченных реальными активами.

Внимательно следим за развитием событий.

(c) cryptmix.org